酒水饮料元宇宙 “白酒的寒冬提前到来”? (产品供销 - 数码产品)

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酒水饮料元宇宙 “白酒的寒冬提前到来”?


  由于参展热情不足,原拟于12月中旬举行的2023杭州国际酒业博览会延期举行。一时间,“白酒寒冬提前到来”等声音不绝于耳。但另一边,白酒龙头贵州茅台宣布大手笔分红,给市场吃了一颗“定心丸”。时下春节旺季即将到来,资本市场也进入跨年布局窗口,白酒行业未来会如何演绎?投资机会在哪里?

  从券商中国记者采访情况来看,基金经理认为,博览会延期事件会给市场带来观望情绪,并不会对白酒基本面构成增量信息,股价反应也没有出现大的波动。在当前白酒整体估值低位下,渠道库存压力大等因素已被市场定价完毕,行业继续边际走弱的概率不高。

  但基金经理也说到,白酒销量早在2016年已见顶,从产业趋势上看,这些事件反映的是白酒竞争分化在加剧。有公募表示,白酒板块基本面在持续修复,从估值和业绩匹配度看具有较大涨幅空间,但头部企业的业绩数据表现出较好的韧性。高端白酒因库存相对较低,品牌及渠道建设具备一定护城河,有望率先迎来估值复苏。

  股价平稳,不构成基本面增量信息

  长城久润基金经理余欢对券商中国记者表示,本次展会延期主因中小白酒企业渠道库存压力较大,经销商和代理商的采购能力受到限制,延缓了采购需求。库存问题显化,可能在一定程度加深投资者的观望情绪。

  平安基金的基金经理丁琳对记者说到,杭州酒博会延期主要有三方面原因:一是确实如大家看到的,白酒行业整体景气度不高,目前酒企、经销商积极性较弱;二是临近年底,各大酒厂忙着关账、制定第二年规划,腾不出时间参加展会;三是白酒展会众多,最重要的是一年一度的春糖会和秋糖会,杭州酒博会规格一般,因此出现了遇冷的情况。该事件只是个例,目前看资本市场已经消化了这个信息,对白酒板块的股价也没有造成明显影响。

  行情数据显示,近日来白酒板块走势平稳,并没有出现大的波动。但在贵州茅台11月20日晚间宣布分红后,21日贵州茅台、山西汾酒等个股有所走高,后者全天涨逾3%,白酒指数全天涨近1.6%。

  但从侧面来看,这依然体现出了白酒行业当下的竞争格局。“杭州酒博会延期本质上反映的是白酒企业的竞争分化加剧,是市场竞争的正常表现。”中欧基金消费研究员张文豪对记者分析到,中国白酒销量实际上早在2016年已经见顶,但随着老百姓收入提升和消费升级,行业份额持续在向名酒集中。相应地,产品和品牌力较弱、渠道管理相对差的公司出现持续掉队,在当前经济弱复苏背景下,它们的动销和库存的压力更大,招商难度也就更大。而名酒酒企的渠道布局基本完善,酒博会主要是中小品牌招商的窗口,延期也就可以理解了。

  “杭州酒博会延期不会对白酒基本面构成任何增量信息。”信达澳亚基金的一名基金经理对记者分析指出,一来酒博会重要程度不及糖酒会,且四季度属于白酒传统淡季,在这个时点举办博览会吸引力不会太高;二来从今年白酒指数表现来看,当前白酒整体估值已处于近3年以来低位,渠道库存压力大等基本面压制因素已被市场定价完毕,行业本身继续边际走弱的概率不高。

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最后更新: 2023-11-22 15:12:01
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